波浪理论

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所属分类:期货入门

道氏理论首开技术面分析的先河,但它仅仅指出了趋势的运行规律,并没有指明上升趋势或下跌趋势的运动过程怎样。上升趋势虽然是一个价格重心整体上移的过程,但是价格的上涨走势却不可能在不发生回调的情况下一直涨下去,同样,下跌趋势虽然是一个价格重心整体下移的过程,但是价格的下跌走势却不可能在不发生反弹的情况下一直跌下去。如果我们仔细观察股市在上升趋势或下跌趋势中的运动过程,就会发现,它们是以“波浪式”的方式行进的,而这种价格的运行方式正是“波浪理论”所阐述的要点。

1.什么是波浪理论

波浪理论(Band theory)又称艾略特波段理论,是美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特于20世纪30年代发明的一种重要的金融市场分析工具。艾略特利用道琼斯工业指数平均(Dow Jones Industrial Average,DJIA)作为研究工具,发现不断变化的股价结构性形态呈现自然和谐,这种"自然和谐"的表现形态如同大海中此起彼伏的波浪。艾略特认为,不管是股票还是商品价格的波动,都与大自然的潮汐、波浪一样,一浪跟着一波,周而复始,具有相当大的规律性,展现出周期循环的特点,任何波动均有迹可循。

经过大约十年的潜心研究,艾略特精炼出市场的13种形态(Pattern)或称之为波形(Waves),提出了一套以“波浪”为核心的系统分析理论——波浪理论,其理论在其着作《Nature’s law-The Science of the universe》得到了系统的论述。这些波形可以在市场上重复出现,但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性,后来,他又发现了这些形态的波形可以连接起来形成同样波形的更大图形,市场正是在这些不断重复的波形演绎下出现了周期复始的运动。通过这些波形,我们不仅可以更好地理解股市的运动方式,而且可以较为准确地预见当前所处的趋势运行阶段。以这些市场运动中的基本波形为基础,艾略特提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为,并特别强调波动原理的预测价值,这就是久负盛名的艾略特波段理论,又称波浪理论。

波浪理论的核心观念是:股市的涨跌方式就如同自然界中的潮涨潮落一般,是有“自然规律”可循的,而股市中的这种“自然规律”就体现在价格的波动方式是以特定的波形出现的。投资者如能正确认识股市中的波动规律,将可以客观地理解股市的涨跌,并依据这些基本的波形实现获利。

2.波浪理论的三大前提假设

技术面分析方法有其前提假设,这些前提假设是技术面分析系统

完善可行的保证。同样,作为阐述股市运行规律的技术理论,一般也有其前提假设。越是经典的系统分析理论,其理论完善度就越高,越经得起推敲,而这种完善度往往就是以相应的前提假设为支撑的。由于道氏理论的前提假设与技术面分析领域的三条前提假设基本一致,故我们没有单独对它进行介绍。但是,波浪理论的前提假设却显得有点与众不同,理解波浪理论的前提条件有助于我们更为深刻地理解这一理论。波浪理论的三条前提假设如下。

假设1:市场行为呈现为一种可认知的形态,并且人们有能力认识这种形态。这一假设指出了市场行为并非是随机的结果,它更像是一种反映在金融领域的“自然规律”,而且,人们通过分析、研究、判断是有能力认识这种规律的。而这种“市场行为呈现出来的可认知的形态”就是波浪理论所要反映的内容。

假设2:股市的走向就反映了市场行为。这条假设保证了波浪理论可以应用在股市的预测当中。

假设3:人类社会是永远向前发展的,对于股票市场来说,就是股市总体运动方式呈波浪式向上运动。

第一第二条假设指出了波浪理论的客观存在性,并非是主观的产物,这就如同牛顿的万有引力定律一样,我们可以通过相应的理论来解释自然界的客观规律,但是没必要去研究这种客观规律为何存在。第三条假设则为市场的总体运行指明了方向。在这三条假设之下,波浪理论有了自己的理论基础,余下的任务就是如何利用波浪理论去解释、预测股市的运行方式了,这些任务正是波浪理论的核心内容。

3.波浪理论的四个基本特点

波浪理论的核心内容就体现在它以“五升三降”阐述了股市的运动方式,我们可以将波浪理论的主要内总结为以下4点。

股票市场中价格指数的上升与下跌会交替出现,在上升趋势中,股市以“上涨一回调一再上涨”的波浪式方式向上运动,每一个新出现的高价都会是后一波上涨的支撑价,在下跌趋势中,股市则是以“下跌一反弹一再下跌”的波浪方式向下运动,每一个新出现的低价都会是后一波反弹的阻力价。

股市的一完整循环过程是通过“五升三降”的波浪式运行完成的。可以将波浪依据其性质分为推动浪与调整浪,推动浪是与大势走向一致的波浪,而高整浪则是反方向的调整走势。人们常说的大牛市和大熊市就是标准的推动浪,推动浪有两个特性:(1)有趋势(有方向性);(2)走势倾泻(较短的时间走了较长的距离)。

在一个“五升三降”的运行过程结束后,一个循环也宣告完成,股票市场的走势将进入下一个八浪循环走势中。

波浪可以拉长,也可以缩短,但其基本波形却是永恒不变的。

4.股票市场的八浪循环过程

波浪理论的精髓就在于它所阐述的八浪循环过程。如图8-4所示为八浪循环过程示意图。下面我们就来结合股票市场的运行,逐一解读这八浪。波浪理论

第一浪位于上升行情的起始阶段,它的出现意味着市场上的多空双方整体性的力量对比已然发生改变,预示着多方力量开始占据主导地位。由于此时的股票市场往往处于深幅下跌后的低位区或长期的盘整走势之后,因而,市场气氛较为低迷,虽然股市在这浪的推动下出现了一定幅度的上涨,但是市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升行情已经开始,此时的做多动能并不是很充足,价格的上涨走势也较为缓慢,可以说,第一浪属于底部构筑完毕后,多方欲发动攻击而“小试牛刀”的一浪。

第二浪出现在第一浪之后,它是市场的一波回调走势,由于此时绝大多数市场投资者仍停留在熊市中的反弹逢高出局或减仓的思维方式中,而且,此时市场的做多动能尚未有效聚集,因而,这就使得第二浪往往具有较大的杀伤力、实际走势中调整幅度也较大,第二浪的特点是成交量逐渐萎缩,反映出抛盘压力逐渐衰竭,在第一浪与第二浪形态出现之后,股市很有可能出现经典的底部形态,如头肩底、圆弧底、双重底等。

第三浪是上升行情中的主升浪,随着第一浪的上涨及第二浪的回调,越来越多的投资者发现股市重心在逐步上移,而且市场交投气氛也趋于活跃,因而有了更强的买入意愿,而且股市的估值状态仍然偏低,股市对于资金的吸引力再度增加,在此背景下,大量的买盘开始跑步进入到这个市场中来,从而形成了上升趋势的主升浪——第三浪,在大量买盘的推动下,这一浪的持续时间、上涨幅度也是最大的,伴随着股市的快速上涨,这一浪的成交量会明显放大,体现出具有上升潜力的量能;这一浪的运行轨迹在大多数情况下都会发展成为一涨再涨的延升浪,并且在K线走势图中,常常会以势不可当的跳空缺口向上突破,这强烈地表明当前的市场已由多方完全主导。

第四浪是对于第三浪的调整,是一个消化市场获利抛压的过程,在调整形态上,第四浪往往会走出一些较为典型的中继整理形态,如三角形、旗形、楔形、矩形等。对于第四浪而言,有一个显着的特点是值得我们注意的,那就是:第四浪的回调后的底部不能低于第一浪的顶点。若不符合这一条件,则这一浪就不是我们所讨论的第四浪。

第五浪出现在属于调整性质的第四浪之后,它仍是上升行情的推动浪之一,是上升趋势的延续,也是上升趋势处于强弩之末的表现,由于此时股市买盘资金已显得不是那么充裕,因而,这一浪的上涨幅度往往要小于之前的主升浪——第三浪,这一浪的成交量往往也会小于第三浪的量能,这说明市场的上涨已不是源于充足买盘推动而致,它仅仅是市场狂热睛绪的再一次延伸,是股市惯性走高的体现。

在这一浪中,一些涨幅较小的个股往往会出现补涨走势,然而随着买盘的枯竭,一些前期涨幅巨大的个股已出现了滞涨走势,多空双方的力量正在发生转化,市场步入见顶阶段。

第五浪的结束也预示着上升行情的结束,A浪的调整是紧随着第五浪而产生的,所以,市场上大多数人士会认为市势仍未逆转,毫无防备之心,只看做一短暂的调整。但是这一浪的调整幅度却往往较大,这说明多方已无力将价格稳定在高位区,空方力量正在觉醒。

B浪是对于A浪的一次修正,毕竟市场多空双方实力的转变有一个过程。由于股市前期的持续大涨,这一浪反弹很可能使很多投资者误认为新一轮的涨势即将展开,因而,这一浪也是形成"多头陷阱〃的一浪,一部分投资者仍以牛市的思维方式进行回调后的加仓买入策略,但这部分的投资者毕竟力量有限,市场买盘资金趋于枯竭、多方力量开始减弱已是不容置疑的事实,这种情况不仅体现在B浪的反弹无力走势上,也体现在B浪的成交量相对于第五浪而言再度出现了缩小。

由于B浪的完成使许多市场人士兵醒悟,一轮多头行情已经结束,期望继续上涨的希望彻底破灭,在买盘无意入场、卖盘开始争相抛售的情况下,股市开始全面下跌,C浪是破坏力较强的下跌浪,从性质上看,C浪在下跌行情中的地位就如同第三浪在上升行情中的地位,持续的时间较长且跌幅巨大。

5.波浪理论的数浪规则

波浪理论虽然容易理解,但是若将其应用于具体的股票市场中,却有一定的难度。波浪理论的最大争议之处在于对于各浪的划分。运用波浪理论进行分析的投资者往往会受一个问题困扰:一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?艾略特的波浪理论的关键主要包括三个部分,第一为波浪的形态;第二为浪与浪之间的比例关系;第三为浪间的时间间距。这三者之中,浪的形态最为重要。在股市的实际走势中,由于大浪中有小浪、小浪中有细浪,再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪等变化形态和复杂形态,因而投资者往往很难区分哪一波上涨对应于八浪循环中的哪一浪,所以,能否正确地区分出每浪、识别出波浪形态,成为投资者是否可以成功运用波浪理论的关键之处。对此艾略特给出了以下两条原则,这可以在一程度上帮助投资者去应用波浪理论展开实战。

数浪基本规则一:第三浪永远不允许是第一浪至第五浪中最短的4浪。在股市的实际走势中,通常第三浪是最具有爆炸性的一浪,也经常会成为最长的一个浪。

数浪基本规则二:第四个浪的底部,不可以低于第一个浪的浪顶。

除了以上两个在数浪时的铁律外,还有两个补充规则,这两个补充规则主要帮助投资者能更好地判别浪形,协助正确数浪工作。

补充规则一:交替规则,在一个完整的八浪循环过程中,推动浪的简单与复杂形态多是交替出现的,调整的简单与复杂形态也多是交替出现的。例如:第二个浪若以简单的形态出现,则第四浪多数会以较为复杂的形态出现;第一个浪若以简单的形态出现,则第三浪多数会以较为复杂的形态出现。这条补充规则,能较好地帮助投资者分析

和推测股票市场的未来走势特点,从而把握住出入的时机。

补充规则二:第一、三、五浪中只有一浪延长,其他两浪长度和运行时间相似。

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