股指期货投机的作用

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所属分类:期货入门

投机交易增加了期货市场流动性,促进了买卖双方的成交,投机交易不仅承担了套期保值者转嫁风险的作用,也是期货市场套期保值功能和发现价格功能得以发挥的根本所在。我们可以将投机的作用概括为以下几点。

1.增强了市场的流动性

期货市场基于其资金杠杆魅力和双向交易制度,使得大量的风险投机者加入到这个市场中,他们根据自己的意愿自由进出市场,以求通过买空或卖空交易实现差价利润。在大量投机者频繁的买卖交易之中,期货合约的成交量会明显増加,金融市场不是一潭死水,没有足够的交易量就不会有足够的人气,正是由于投机者的存在,才使期货市场显得生机盎然,从而为整个期货市场注入了活力,使期货市场备受越来越多场外人士的关注。

2.转移套期保值者的风险

期货市场设立的初衷就是为从事现货交易的企业提供一个转移现货价格波动风险的场所,从而使企业在进行经济运作时的价格风险转移出去,锁定利润,促进企业的稳步发展,从而对整个经济体系构成良性循环。企业通过期货市场中的套期保值操作的确可以转移风险,但只是转移了风险,并不能把风险消灭专移出去的风险需要有相应的承担者,期货投机者在期货市场上正起着承担风险的作用。若没有投机者的存在,套期货保值者是无法在期货市场中从容地通过买进卖出期货合约来达到转移风险的目的的。

3.发现和形成合理的价格水平

这一作用主要体现在商品期货交易中,对于股指期货而言,由于其合约标的物为虚拟的股票价格指数,因而,不存在所谓的“合理的价格”对于商品期货交易来说,投机者的主要功课就是分析预测期货合约的价格走势,而期货合约的价格走势毕竟是对现货商品未来走势的一种预期,因而,大量的投机者往往会把分析重点放在对现货商品价格走势的分析上来,通过分析现货商品的供求关系,从而在期货市场中实施买进或卖出的操作。这时的期货价格可以很好地反映投资者的一种预期。此外,若现货商品价格与期货合约价格存在明显的偏差,就会出现无风险的套利机会,投机者就可以通过买进现货、卖出期货合约的方式,或是通过卖出现货、买进期货合约的方式实施套利操作。正是基于这两点,使得期货的价格走势既可以很好地反映现货价格的未来情况,也可以较好地反映现货价格的当前情况,有助于发现和形成现货商品的合理价格。

前面介绍了投机交易在期货市场中的积极作用,“任何事物都有两面性”,投机也不例外,这也是为何很多证券类产品的交易制度中都有限制过度投机的条文的原因所在。投机的危害主要体现在两方面,一是随着期货市场影响力的不断加强,期货价格对于现货价格具有很强的指导作用,这就为一些投机商通过操纵期货价格进而影响现货价格走势提供了方便,如果期货市场投机成分过重,也会对市场价格的波动起推波助澜的作用,从而使商品的价格不能正常反映供求关系,此时期货价格走势并不是现货商品供求关系的真实体现,只是期货市场中买卖双方力量的体现;二是由于期货交易毕竟只是一种金融衍生品的交易,且期货交易存在杠杆效应,这就使得期货价格往往会在短期内出现明显偏离现货价格的情况,从而不利于期货市场发挥正常的套期保值功能。

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